Refracciones
N°27 | Silencio: Entre el refugio y la indiferencia
Escenario local y riesgo en el horizonte
En este BTG Podcast, Catalina Edwards analiza junto a Hernán Martin, gerente general de BTG Pactual Asset Management, el mercado local de acciones, de renta fija y las perspectivas de crecimiento para el país en el mediano plazo.
Hace 4 años
Coyuntura económica y factores de incertidumbre
Durante el último año y medio, los mismos temas continúan dominando la agenda económica: pandemia, política y elecciones. Aunque la vacunación y el contexto fiscal han sido positivos, persiste una incertidumbre estructural que afecta los mercados.
La inestabilidad política, la nueva constitución y una elección presidencial simultánea generan un clima de riesgo. Esto ha impactado negativamente las valorizaciones y frenado decisiones de inversión en el país.
Riesgos fiscales y efectos en las tasas
Chile pasó de tener fortalezas fiscales a enfrentar un deterioro en su deuda pública, con un déficit mensual alto por el IFE universal. Las medidas fiscales extraordinarias han sido necesarias, pero no sostenibles a largo plazo.
El país ya no se diferencia por su rigurosidad fiscal o tasas bajas, lo que limita su atractivo para invertir. Si las tasas siguen subiendo sin crecimiento, se tensiona el sistema financiero y se encarece el crédito, afectando consumo y vivienda.
Perspectivas de inversión y escenarios futuros
El mercado enfrenta alta volatilidad y falta de estímulos claros para subir, con tasas que podrían continuar al alza si no hay señales claras de crecimiento. La inversión se frena en espera de mayor claridad política y económica.
Los escenarios proyectados van desde una resolución positiva del conflicto político hasta un contexto adverso con más inflación y tasas altas. En todos los casos, el crecimiento sigue ausente del debate central, lo que preocupa a los analistas.
