Banco de Chile: El banco más rentable de Chile

Con más de 130 años de historia, el Banco de Chile (CHILE) es una de las instituciones financieras más destacadas y longevas de Chile.

Fundado el 28 de octubre de 1893, el Banco de Chile ha sido fundamental en el desarrollo financiero del país, superando con éxito numerosas crisis, incluyendo la estatización y diversas crisis crediticias.

Actualmente, el principal accionista es el Grupo Quiñenco (QUINENCO), quienes en alianza con Citigroup, detentan el 51,2% de las acciones, dejando un capital flotante (o free float) cercano al 45%.

Banco de Chile: liderazgo en rentabilidad

A lo largo de los años, el Banco de Chile (CHILE) ha mantenido su posición como el banco más rentable del país, con un promedio de retorno sobre activos (ROA) del 1,8% en la última década, superando a todos sus competidores locales.

Este éxito se debe a los bajos costos de financiación, que han impulsado la generación de sólidos ingresos netos por intereses y comisiones

Los últimos dos años han marcado un periodo particularmente fructífero para Banco de Chile (CHILE) y toda la banca local, gracias a un entorno de márgenes más amplios, eficiencia operativa, un costo de riesgo bajo y una tasa impositiva efectiva reducida debido a una mayor inflación.

Se proyecta que el banco finalice 2022 con los niveles más altos de ROA y ROE de la última década, con un 2,6% y un 31%, respectivamente

Un dividendo atractivo para la acción de Banco de Chile

El historial de distribución de beneficios (o payout) de Banco de Chile (CHILE) ha oscilado entre el 50-60%, incrementándose hasta el 68% en 2022.

Se espera que la rentabilidad por dividendo alcance el 11% con los precios actuales para 2023

Dada su sólida posición de capital, es posible que el banco incremente su tasa de distribución de dividendos (payout) hasta el 75% o más, según proyecciones de BTG Pactual.

Esto resultaría en una rentabilidad por dividendo del 12,4%, manteniendo al mismo tiempo una sólida posición de capital.

Exposición exclusiva a Chile

El Banco de Chile (CHILE) es una de las pocas acciones locales que ofrece una exposición completa al mercado chileno, con un volumen medio diario de transacciones de US$ 10 millones en la Bolsa de Santiago y US$ 3 millones en su ADR en la Bolsa de Nueva York.

Esta característica confiere un valor único a la acción, especialmente en tiempos de potenciales cambios macroeconómicos y políticos favorables.

Valoración y perspectivas para Banco de Chile

Hoy, la acción del banco cotiza a 1,7 veces su valor libro (P/B) para el año 2022 y a 8,4 veces su relación precio-beneficio (P/E) para 2023, bajo la premisa de una disminución en el retorno sobre el capital (ROE), del ~31% al ~21% en 2023, debido a una inflación decreciente.

Aunque esto representa un descuento respecto a sus medias históricas, el banco aún se proyecta para superar los niveles de rentabilidad sostenibles en 2023.

Incluso con un ROE ajustado al 18% para el 2023, el ratio P/E implícito sería de aproximadamente 10 veces, lo que señala un descuento significativo en comparación con el promedio histórico.

Banco de Chile (CHILE) no solo simboliza una entidad bancaria con una contribución significativa al sector financiero de Chile, sino que también se posiciona como una alternativa atractiva con sólidas perspectivas en el actual entorno económico.