LATAM Airlines: 2026 sigue viéndose sólido tras un año récord

Después de un 2025 excepcional, la aerolínea entra a 2026 con demanda firme, mayor foco en servicios premium y una valorización que aún no parece exigente.

Un 2025 que marcó un antes y un después

Para LATAM Airlines Group (LTM), 2025 fue un año clave. No solo por el fuerte desempeño bursátil, donde la acción más que duplicó su valor, sino porque confirmó un cambio más profundo en el modelo de negocio.

Evolución de la acción de LATAM Airlines durante 2025

La compañía consolidó su liderazgo en Sudamérica, beneficiándose de una competencia debilitada y de una demanda aérea que se mantuvo sorprendentemente resiliente, especialmente en Brasil.

Pero el punto más relevante fue otro: LATAM Airlines avanzó con éxito hacia una oferta más premium, con mejores márgenes y un mix de producto más orientado a segmentos de mayor valor.

Ese cambio se reflejó en los resultados financieros, en revisiones al alza de las proyecciones y en una mayor capacidad de devolver capital a los accionistas, vía dividendos y recompras.

¿Qué se espera para LATAM Airlines en 2026?

La principal conclusión es clara: 2026 no parte desde cero. Las tendencias que impulsaron a LATAM en 2025 siguen presentes.

• Por un lado, la demanda aérea continúa firme en los principales mercados de la compañía, tanto en vuelos internacionales como en Brasil, que sigue siendo el motor más relevante.
• Por otro, el escenario de entregas de nuevos aviones debería comenzar a normalizarse, lo que permitiría aumentar capacidad de forma más ordenada, sin presionar costos.

Además, la estrategia de expandir productos y servicios premium sigue siendo un factor clave. Este segmento es hoy el de mayor crecimiento y margen dentro del negocio, y su peso debería seguir aumentando en los resultados.

Un punto que muchos inversionistas siguen mirando con cautela

Invertir en aerolíneas nunca ha sido simple. Es un sector cíclico, sensible al precio del petróleo, al tipo de cambio y a la disciplina competitiva. Aun así, LATAM aparece hoy en una posición distinta a la de otros ciclos.

La compañía genera caja y el apalancamiento ya no aparece como la preocupación que fue en otros periodos. Además, su acción se ha vuelto una de las más líquidas del mercado chileno, lo que ayuda a explicar el posicionamiento elevado entre inversionistas chilenos y el interés creciente fuera de Chile.

A esto se suma un factor externo no menor: un mejor ánimo hacia Chile tras el ciclo electoral, que también actúa como apoyo para compañías locales con exposición regional.

Los factores clave a monitorear

Mirando hacia adelante, hay tres variables que serán especialmente relevantes:

• Demanda aérea: mantener el dinamismo observado, especialmente en Brasil, será clave para sostener el crecimiento.
• Competencia: varios competidores ya están dejando atrás sus procesos de reestructuración, lo que podría aumentar la presión en precios y capacidad.
• Uso de la caja: con mayores excedentes, el equilibrio entre invertir en crecimiento y seguir distribuyendo capital será una decisión central.

En el plano macro, el precio del petróleo y el tipo de cambio siguen siendo los principales riesgos. La buena noticia es que, a diferencia de otros periodos, el nivel de endeudamiento ya no aparece como una preocupación estructural.

¿Está cara la acción de LATAM Airlines después del rally?

A pesar del fuerte desempeño reciente, la valorización de LATAM sigue siendo moderada en términos relativos. Hoy la acción de LATAM Airlines (LTM) transa en torno a cinco veces EV/EBITDA proyectado para 2026, un nivel inferior al de aerolíneas tradicionales de Estados Unidos, que promedian cerca de 6 veces.

Dado el momento operativo de la compañía, con buenos márgenes, fuerte generación de caja y mejoras estructurales en el negocio, el mercado aún no parece estar pagando una prima exigente.

En resumen

LATAM Airlines llega a 2026 desde una posición de fortaleza, con un modelo de negocio más robusto que en el pasado y con tendencias que siguen jugando a favor.

No está exenta de riesgos, como cualquier aerolínea, pero hoy combina liderazgo regional, foco en rentabilidad y una valorización que aún deja espacio para mirar el caso con interés.