Los desafíos de la deuda privada en tiempos de pandemia

Desafíos y enfoque de protección

La gestión de activos ilíquidos durante la pandemia y tras el estallido social de octubre implicó enfrentar escenarios de estrés inéditos. Ante el cese del apetito por deuda privada, BTG Pactual prioriza la conservación de caja y frenó la reinversión automática que mantenía un crecimiento anual de 5–10 %.

Con más de $400 mil millones administrados en cuatro fondos y un portafolio diversificado en más de mil créditos con colateral (factura, automotriz, hipotecario), la estrategia se centró en asegurar garantías y mitigar riesgos, demostrando la teoría de que el colateral mejora la resiliencia ante crisis.

Resultados y aprendizajes de seis meses

Al revisar los fondos en noviembre, marzo y junio, el balance mostró recuperaciones del 70 % de capital e intereses de contraparte con problemas, gracias al financiamiento estructurado y patrimonios separados. Además, se tomaron provisiones preventivas sin registrar defaults efectivos.

Aunque se mantiene la prudencia ante posibles pérdidas futuras, el desempeño superó las expectativas iniciales. La experiencia validó la eficacia de exigir colateral y de una gestión activa, reforzada por mayores provisiones en valuaciones.

Programas gubernamentales y oportunidades futuras

El programa Crece, destinado a actores no bancarios (factoring, cajas de compensación, fondos de deuda privada), inyectará liquidez garantizada por la corporación y permitirá inversiones de hasta US $1000 millones con condiciones atractivas. Está en fase final de Contraloría y podría activarse en julio, dinamizando el financiamiento a pymes.

Con depósitos a plazo rindiendo cerca de 0,5 % anual y empresas dispuestas a pagar entre 6 % y 8 % en deuda privada con garantías, el segmento se perfila como puente entre exceso de liquidez y demanda crediticia. La experiencia de BTG Pactual de más de una década posiciona la deuda privada como una alternativa ágil, bilateral y de valor para emisores nuevos y tradicionales.