Mercado M&A: dinamismo, pese a la incertidumbre

Dinamismo del mercado de M&A en Chile

A pesar de la crisis sanitaria y la incertidumbre política, el mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en Chile ha mostrado un importante dinamismo durante los últimos dos años. A diferencia de la bolsa local, que ha perdido cerca del 25% de su valor desde abril, el mercado de M&A se ha adaptado rápidamente, incluso implementando procesos remotos como visitas virtuales con videos y drones para evaluar activos.

Este año se han registrado transacciones relevantes en industrias diversas, destacando el sector fintech y tecnológico con casos como CornerShop y Notco, así como sectores tradicionales como infraestructura, telecomunicaciones y energía, con grandes operaciones como la compra de CGE por State Grid y la venta de activos de transmisión de Colbún.

Valoraciones estables y factores que impulsan el mercado

Las valorizaciones implícitas en los procesos de M&A se han mantenido en niveles similares a los previos a la crisis, a pesar del contexto global y nacional complejo. Esto se explica principalmente por las bajas tasas de interés, que permiten a los inversionistas financiar gran parte de las compras con deuda, disminuyendo la inversión de capital necesaria y fomentando ofertas agresivas.

Además, el desacople entre el mercado de M&A y la bolsa local responde a distintos factores, como los retiros de fondos de pensiones y los ruidos políticos que afectan de forma diferente ambos mercados. También influyen las industrias predominantes en M&A, como tecnología e infraestructura, que tienen poca representación en el IPSA y suelen atraer inversionistas con perfil de largo plazo.

Perspectivas para el próximo año

El mercado de M&A en Chile se espera que mantenga su actividad en lo que queda del año y en 2022, impulsado por sectores como energía e infraestructura, donde hay un fuerte apetito tanto de inversionistas internacionales como locales. Dado que los procesos de M&A suelen extenderse por varios meses, la actual cartera de operaciones proyecta un panorama positivo para el futuro cercano.

Este optimismo se basa en la continuidad de las tendencias observadas durante el año, y en la confianza de que los sectores estratégicos seguirán siendo foco de transacciones. Alfonso Alcalde, Executive Director de Investment Banking de BTG Pactual Chile, destaca la solidez y adaptabilidad del mercado, a pesar de los desafíos actuales.