\u2013 En el actual contexto, hemos visto mayor inter\u00e9s de las inmobiliarias -donde la venta de departamentos est\u00e1 m\u00e1s lenta que en los a\u00f1os anteriores- de vender una torre completa a un comprador institucional. Por definici\u00f3n, el activo multifamily deber\u00eda seguir creciendo, porque favorece al residente y al inversionista, pero la coyuntura aceler\u00f3 su crecimiento.<\/p>\n
\u2013 \u00bfBTG seguir\u00e1 poniendo sus fichas en multifamily por sobre el desarrollo inmobiliario residencial?<\/strong><\/p>\n \u2013 Tienen un riesgo bien distinto y en tiempos normales pueden ser incluso complementarios porque la rentabilidad del negocio de desarrollar y vender es de una duraci\u00f3n t\u00edpicamente m\u00e1s corta que multifamily, con mayor riesgo y por lo mismo, con retorno tambi\u00e9n m\u00e1s alto. Creo que en las ciudades hay espacio para que convivan las dos clases de activos porque hay gente que quiere invertir en su propio departamento donde va a vivir y hay otras personas que, por distintos motivos -porque no quiere o porque tiene menor acceso al cr\u00e9dito- arrienda.<\/p>\n \u2013 La relaci\u00f3n riesgo-retorno sigue favoreciendo al multifamily\u2026<\/strong><\/p>\n \u2013 Hoy es m\u00e1s f\u00e1cil valorizar el riesgo en un multifamily que en un desarrollo inmobiliario tradicional. Uno podr\u00eda comprarse un edificio multifamily, financiarlo a largo plazo, y estimar lo que le va a rentar por \u201cx\u201d tiempo. En cambio, cuando uno sale a desarrollar un departamento, no sabe por cu\u00e1nto tiempo va a tener que financiarse a una tasa muy alta, que no va a bajar en la medida que obviamente la TPM no se ajuste. Vemos en la ciudad una much\u00edsima menor cantidad de proyectos residenciales partiendo desde cero.<\/p>\n \u2013 \u00bfCu\u00e1les son las perspectivas para la renta comercial?<\/strong><\/p>\n \u2013 Dej\u00f3 de aumentar la vacancia como ven\u00eda aumentando el \u00faltimo a\u00f1o y al cierre del primer trimestre del 2023 vemos una mayor colocaci\u00f3n que ha ido incluso disminuyendo m\u00e1s la vacancia, sumado a los pocos nuevos proyectos de oficinas que se esperan. Esperamos de alguna manera que las cifras de la industria vayan comport\u00e1ndose positivamente en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n \u2013 \u00bfY en centros comerciales?<\/strong><\/p>\n \u2013 Es distinto. Ha tenido una vacancia bastante estable y ah\u00ed el desaf\u00edo es m\u00e1s coyuntural, en el sentido de que una econom\u00eda m\u00e1s boyante o mayor liquidez en el usuario final mejora las ventas y por lo mismo, le va mejor a tu arrendatario. En general, la parte de la actividad se est\u00e1 viendo mejor, sumado a una baja tasa, esperamos que lo pueda ir favoreciendo positivamente.<\/p>\n \u2013 \u00bfQu\u00e9 otros activos inmobiliarios est\u00e1n mirando?<\/strong><\/p>\n \u2013 Estamos buscando invertir en otras estrategias, como en deuda privada inmobiliaria, donde buscamos financiar stock de departamentos de proyectos de alguna inmobiliaria que hoy est\u00e1n recepcionados, pero todav\u00eda no vendidos. Tambi\u00e9n, estamos estudiando hacer una inversi\u00f3n importante en una bodega, de forma m\u00e1s especializada, como lo hacemos en multifamily.<\/p>\n Fondo Renta Comercial<\/strong><\/p>\n El principal fondos de inversi\u00f3n inmobiliarios de BTG es \u201cRenta Comercial\u201d, el m\u00e1s grande del mercado local, con un portafolio de activos valorizado en US$ 1.200 millones.<\/p>\n El 31 de mayo aprobaron un levantamiento de capital a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de 1,9 millones de cuotas y recaudaron US$ 60 millones.<\/p>\n \u2013 \u00bfPor qu\u00e9 realizaron el levantamiento de capital para el fondo \u201cRenta Comercial\u201d?<\/strong><\/p>\n \u2013 Es capital fresco que entra al fondo y quien invierte lo hace en el portafolio completo, en un fondo de renta inmobiliaria de largo plazo en Chile.<\/p>\n Hace un buen rato que no lo ve\u00edamos y lo vemos positivamente, sobre todo por el orden de magnitud: con el aumento de capital ingresaron recursos al fondo por US$ 60 millones. Tambi\u00e9n, muestra de alguna manera esta apuesta por el largo plazo hoy en Chile.<\/p>\n
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