{"id":935,"date":"2019-01-17T18:16:03","date_gmt":"2019-01-17T21:16:03","guid":{"rendered":"https:\/\/btgpactual.cl\/rentacomercial\/?p=935"},"modified":"2023-04-25T14:20:51","modified_gmt":"2023-04-25T17:20:51","slug":"el-despegue-de-los-activos-alternativos-en-chile","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/btgpactual.cl\/rentacomercial\/el-despegue-de-los-activos-alternativos-en-chile\/","title":{"rendered":"El despegue de los activos alternativos en Chile"},"content":{"rendered":"

El despegue de los activos alternativos en Chile
\nMauricio Ca\u00f1as
\nDirector Ejecutivo de Estrategia de BTG Pactual Wealth Management<\/p>\n

Diario Financiero
\n17 de Enero, 2019<\/strong><\/p>\n

En meses que han sido turbulentos para los mercados financieros, tanto a nivel local como internacional, al hacer un balance en t\u00e9rminos de desempe\u00f1o de portfolios aparece un denominador com\u00fan en aquellos que destacaron durante el 2018 por su rentabilidad. Este es sin duda la participaci\u00f3n en activos alternativos, com\u00fanmente empaquetados a trav\u00e9s de Fondos de Inversi\u00f3n y donde estamos presenciando un crecimiento sin precedente en la industria local. En este sentido, es oportuno plantearse el rol de estos activos en las carteras de inversi\u00f3n y contextualizar el estado de esta clase de activo en comparaci\u00f3n con la experiencia comparada de mercados e inversionistas extranjeros de pa\u00edses desarrollados.<\/p>\n

Como punto de partida, es necesario poner en perspectiva a esta industria en relaci\u00f3n a los activos invertibles a nivel local. La capitalizaci\u00f3n de mercado de nuestra bolsa alcanza actualmente US$220.000 millones, de los cuales aproximadamente la mitad es invertible, dado el importante peso de los controladores en la estructura accionaria. Por el lado de la deuda, el stock de emisiones de gobierno, corporativo y bancaria, se empina al cierre del 2018 sobre los US$180.000 millones, y se dispara por sobre los US$300.000 millones si consideramos el nivel actual de dep\u00f3sitos bancarios. Con esto, si miramos el peso de las inversiones en fondos alternativos, principalmente deuda privada e inversiones inmobiliarias, podemos ver que lo casi US$5.000 millones disponibles a septiembre del a\u00f1o pasado son a\u00fan una porci\u00f3n menor en relaci\u00f3n al universo de alternativas invertibles a nivel local.<\/p>\n

Con esto, el crecimiento sostenido de los \u00faltimos a\u00f1os es algo que vemos como natural, necesario y sostenible para el estado actual de nuestro mercado. En este sentido, al mirar la evidencia internacional en mercados desarrollados que cuentan con una institucionalidad similar o mejor a la nuestra, nos encontramos todav\u00eda en una etapa de baja participaci\u00f3n de este tipo de alternativas en el mercado.<\/p>\n

Finalmente, no debemos perder el foco sobre el rol que cumplen estas inversiones en un portfolio. Simplificando los atributos de un activo financiero en t\u00e9rminos de lo deseable, siempre debemos buscar la mejor combinaci\u00f3n entre retorno, riesgo y liquidez. En este sentido, es pr\u00e1cticamente imposible encontrar las tres simult\u00e1neamente presentes en un instrumento financiero. Considerando que los activos alternativos com\u00fanmente entregan un perfil de riesgo-retorno superior a la alternativa tradicional, es obvio que tenemos renunciar de alguna forma a la liquidez, siendo el mitigante la b\u00fasqueda de un mayor tama\u00f1o y profundidad. El pr\u00f3ximo paso en el desarrollo del mercado ser\u00e1 la dispersi\u00f3n de retornos entre diferentes gestores, algo que la evidencia internacional se ha encargado de mostrar de forma consistente y es parte de la tarea que cada inversionista debe considerar al elegir su alternativo.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

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