View octubre: mes volátil y con compleja agenda política

Cuarto retiro y mercado local

La discusión sobre el cuarto retiro de fondos de pensiones ha generado alta volatilidad en los mercados locales. La aprobación o rechazo influye directamente en la renta fija, afectando bonos del gobierno, del Banco Central y corporativos, así como la estabilidad de las compañías de seguro.

Si se aprueba, la presión de venta sobre estos instrumentos podría disparar las tasas de interés. Por el contrario, un rechazo moderaría parcialmente las tasas y reduciría el riesgo político, generando un alivio temporal en el tipo de cambio y el mercado bursátil, aunque con efectos limitados debido a la tendencia global de tasas al alza.

Economía global y commodities

La crisis de Evergrande en China refleja la fragilidad del sector inmobiliario y su impacto sobre la actividad económica y la bolsa local. Se espera una liquidación ordenada para minimizar contagios, con prioridad en clientes, bancos locales y luego inversionistas extranjeros.

En el mercado de commodities, la recuperación de la demanda supera a la producción, manteniendo los precios altos, especialmente del petróleo. Esto prolonga presiones inflacionarias en economías emergentes como Chile, que se ve afectada por la persistencia de costos elevados en bienes de capital y consumo.

Empresas chilenas y perspectivas de inversión

El aumento histórico de dividendos extraordinarios responde a la incertidumbre política y al posible cambio en la normativa tributaria. Las empresas prefieren repartir el exceso de caja ante la posibilidad de doble tributación futura y ajustes en las reglas de inversión y capital.

En el horizonte local, la agenda política y la volatilidad de octubre marcarán los mercados. La elección presidencial y la reconfiguración de los candidatos podrían generar un escenario más polarizado, afectando la confianza de los inversionistas y reforzando la tendencia defensiva en sectores más cíclicos y de mayor riesgo.