Argentina 2027: Lo que podría cambiar con un nuevo gobierno
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Hace 1 semana
Las elecciones presidenciales de Argentina serán en octubre de 2027. Falta más de un año, pero el escenario político ya empieza a importar para los mercados.
Para este ejercicio, el escenario base es una reelección de Javier Milei. Aun así, un eventual regreso del peronismo al poder podría cambiar el panorama para el dólar, la inflación, el gasto público y las reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA).
¿Por qué el mercado ya mira las elecciones?
En los últimos meses, los mercados argentinos han mostrado más volatilidad y un desempeño más débil que otros países de la región.
Parte de esto se explica por un escenario internacional menos favorable, con tasas de interés más altas. También influye una economía local más débil, que ha reducido el apoyo al gobierno y aumentado la incertidumbre sobre las elecciones.
Todavía falta bastante para que se definan los candidatos. Dentro del peronismo, Axel Kicillof aparece hoy como uno de los principales nombres, aunque el escenario todavía puede cambiar.
¿Qué podría pasar con el dólar y la inflación?
A medida que se acerquen las elecciones, si aumenta la posibilidad de un cambio de gobierno, también podría crecer la demanda por dólares y la volatilidad.
En ese escenario, el Banco Central podría tener que intervenir con mayor fuerza para contener movimientos bruscos.
Si finalmente ganara un candidato peronista, el nuevo gobierno podría asumir con reservas todavía débiles
Frente a eso, podrían volver restricciones más fuertes para comprar dólares, podría ajustarse el tipo de cambio o podrían combinarse ambas medidas.
Un aumento del dólar también podría volver a presionar la inflación, especialmente si se amplía la diferencia entre el dólar oficial y otros tipos de cambio.
¿Qué podría pasar con el gasto público?
En un escenario de victoria peronista, el gasto público podría aumentar durante los primeros meses.
Eso podría incluir mayores jubilaciones, programas sociales, subsidios y transferencias a las provincias. También podrían volver algunas medidas previsionales que permiten jubilarse sin cumplir todos los requisitos de aportes.
La principal duda sería si ese mayor gasto puede convivir con cuentas públicas equilibradas.
El actual gobierno ha puesto un fuerte foco en reducir el déficit fiscal. Un cambio importante en esa dirección podría volver a generar dudas sobre la capacidad de Argentina para mantener sus cuentas ordenadas.
Argentina hoy tiene algunas diferencias
El escenario no es exactamente igual al de años anteriores.
Sectores como la minería, el petróleo y el gas están creciendo y podrían generar una mayor entrada de dólares durante los próximos años, mejorando la posición externa de Argentina.
Eso podría darle más respaldo a la economía y reducir algunos de los riesgos que estuvieron presentes en ciclos anteriores.
Pero una mayor entrada de dólares por exportaciones no garantiza por sí sola que el Banco Central pueda acumular reservas. También importará qué pasa con el gasto público, el dólar y el acceso al financiamiento.
¿Qué habrá que mirar de aquí a 2027?
Durante los próximos meses habrá cuatro temas principales: la evolución de la economía, las reservas del Banco Central, las cuentas públicas y la definición de los candidatos.
Una mejora de la actividad económica podría reducir parte de la incertidumbre actual. También será importante ver cómo se ordena el peronismo y qué tipo de candidatura termina presentando
Todavía falta bastante para las elecciones, por lo que el escenario puede cambiar. Mientras tanto, la evolución de la economía y del escenario político irá definiendo cuánto empieza a pesar 2027 en los mercados.
