¿Qué está pasando con el consumo en Chile?

El consumo en Chile sigue débil y las personas están siendo más cuidadosas al momento de gastar.

Un mercado laboral más débil, menor confianza de los consumidores y mayores costos de combustible están llevando a muchas personas a buscar precios más bajos y aprovechar más las promociones.

Ese comportamiento ya se está reflejando en los resultados del retail, aunque no todas las empresas lo están enfrentando de la misma manera.

Los consumidores están cuidando más el gasto

Uno de los cambios más claros es la mayor preocupación por el precio.

En supermercados, las promociones siguen teniendo un peso importante y los consumidores están privilegiando productos y formatos más convenientes.

Esto ayuda a explicar por qué algunas empresas pueden seguir aumentando sus ventas, pero al mismo tiempo tener más dificultades para mejorar su rentabilidad. Cuando una mayor parte de las ventas viene de promociones o productos con menores márgenes, queda menos para la empresa por cada compra.

Este escenario se está viendo especialmente en los supermercados, donde la competencia por atraer clientes sigue siendo alta.

¿Cómo está afectando este escenario al retail?

El menor consumo afecta a todo el sector, pero las diferencias entre las principales empresas son importantes.

Falabella

Falabella (FALABELLA) aparece mejor posicionada para enfrentar el escenario actual.

En Chile ha seguido ganando participación de mercado en tiendas por departamento y mejoramiento del hogar, apoyada por una mejor ejecución comercial, sus canales digitales y el crecimiento de su marketplace.

Además, sus resultados no dependen solo del consumo en Chile. Perú sigue mostrando un buen desempeño, Mallplaza mantiene un crecimiento saludable y Banco Falabella continúa aumentando sus créditos.

Para el tercer trimestre se espera un crecimiento de ventas de un dígito alto y un aumento de la utilidad de dos dígitos.

Cencosud

En Cencosud (CENCOSUD), el principal desafío sigue estando en supermercados, especialmente en Chile.

El consumo se mantiene débil y las cadenas están utilizando más promociones para atraer clientes, lo que presiona la rentabilidad del negocio.

Otros segmentos muestran un mejor desempeño. Los centros comerciales siguen creciendo y Perú continúa siendo uno de los mercados más sólidos del grupo.

Sin embargo, por ahora esos negocios no alcanzan a compensar completamente la debilidad de los supermercados. Una recuperación más clara se esperaría recién durante la primera mitad de 2027.

SMU

SMU (SMU) muestra de forma bastante directa cómo está cambiando el comportamiento de los consumidores.

Las personas están buscando alternativas más baratas y ha aumentado el peso de formatos como Cash & Carry, orientados a precios bajos y compras de mayor volumen.

Eso puede ayudar a sostener las ventas, pero también reduce los márgenes, porque este tipo de negocio deja menos rentabilidad por cada venta.

Para el tercer trimestre se espera que las ventas consolidadas sigan creciendo de forma moderada, pero que los resultados operacionales disminuyan. También se proyecta una pérdida neta para el período.

Es un buen ejemplo de cómo vender más no necesariamente significa ganar más.

¿Cuándo podría mejorar el consumo?

La expectativa es que las condiciones comiencen a mejorar durante 2027, junto con un escenario económico más favorable.

Pero las empresas llegan a esa recuperación desde posiciones distintas.

• Falabella ya muestra una mejor evolución y podría beneficiarse de una mayor actividad en negocios como mejoramiento del hogar y Banco Falabella.
• En Cencosud y SMU, en cambio, todavía falta ver una recuperación más clara del consumo y una menor necesidad de competir mediante promociones.

Por ahora, el consumidor chileno sigue más atento a los precios y buscando alternativas más convenientes.